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東阿阿膠目前已是“至暗時刻” 未來業績有望反轉
2020年01月20日 17:58 來源:中新網山東

  上周日,東阿阿膠發布了《2019年年度業績預告》,公告披露2019年度預計虧損在33360萬元至45860萬元之間,每股收益-0.5123元/股至-0.7043元/股之間,較上年度同期下降116%至122%。這也是東阿阿膠自上市以來的首份虧損年報。

  業績預告一經發布,引起了投資者廣泛關注,甚至有投資者發帖稱已經計提了東阿阿膠一個跌停。然而,東阿阿膠現實的二級市場走勢,比投資者對預期強很多,1月20日東阿阿膠股價在大幅跌開之后便一路震蕩上行,至收盤全天跌幅僅為2.57%。這凸顯出二級市場對于東阿阿膠的年度虧損并不恐慌,這也指向市場預期東阿阿膠當下的虧損,已經是該公司的“至暗時刻”。

  針對2019年度的虧損,東阿阿膠在業績預告中披露到:近年來,受整體宏觀環境以及市場對價值回歸預期逐漸降低等因素影響,公司渠道庫存出現持續積壓。為避免企業長期良性健康受到不利影響,今年公司主要側重于清理渠道庫存,主動嚴格控制發貨、全面壓縮渠道庫存數量,尤其在下半年進一步加大了渠道庫存的清理力度,因而對經營業績影響有所加大。故對2019年全年業績情況作出如上預測。

  東阿阿膠在2019年度實施的經銷渠道清理整頓,市場早已有了充分的預期,同時也早已反應到了東阿阿膠的二級市場股價方面。華泰證券在2019年8月發布的研報中,就已經指出東阿阿膠渠道去庫存預計至少調整到2020年,同時也提示到:“從目前的終端反饋來看公司產品動銷平穩,公司基于長遠考量,主動進行渠道調整”。

  現在的東阿阿膠,無疑是身陷巨虧當中。但從另一個角度來看,在黎明的曙光到來之前,是最黑暗的一段時間,隨后將迎來光明。在經歷了2019年清理整頓原有經銷渠道帶來的陣痛,并未能將東阿阿膠打垮,那么未來的東阿阿膠將以更加健康的銷售架構,再次雄起。

  事實上,東阿阿膠也在業績預告中提到,目前公司緊緊圍繞品牌積累和消費者開創配置資源,通過營銷數字化轉型,實現消費者運營。著眼于盤整期后的長期良性健康發展,公司將積極優化調整發展戰略,加強臨床和學術推廣。著力推進營銷模式變革,由聚焦阿膠產業向滋補行業轉變。通過商業模式的轉型,加快適應數字環境的組織能力變革,推動公司良性健康發展。

  東阿阿膠在打造全新消費場景、構建自有銷售渠道,公司的這些努力,市場和投資者也都是看在眼里的。國盛證券就撰文表示,東阿阿膠也在積極應對目前的困境,重新細分客戶群,也正在系統化重構品牌戰略。

  上述舉措的后期效果尚有待檢驗,但敢于打破原先不可持續的“舒適圈”、不斷尋求突破的東阿阿膠,沒有被清理整頓經銷渠道帶來的短期陣痛打垮、嚇怕的東阿阿膠,是值得尊敬的,也讓投資者有理由相信東阿阿膠能夠迎來更加穩健的、嶄新的、高質量發展新時代。同時,在上市公司面臨短期困境時依然鼎力支持它的投資者,也必將從東阿阿膠新消費時代發展中,分享到豐碩的收益。

  值得一提的是,2019年2季度東阿阿膠首次報出季度虧損,并被市場看作是公司艱難時刻之際,第二大股東華潤醫藥投資有限公司卻逆勢對東阿阿膠大筆增持增持股份數量達269.29萬股,這也凸顯出大股東對于東阿阿膠未來發展前景的信心,以及長期投資價值的認可。

  另據Wind數據統計,自2019年10月以來,深港通代表的香港資金就一直在增持東阿阿膠股票,截至1月18日的最新數據,深港通持股數量已經多達3658.56萬股,占東阿阿膠自由流通股本的8.23%。一般來說,港股資金一直被視為側重價值投資、長期投資的“理性資金”,在東阿阿膠業績面臨短期陣痛的背景下,深港通資金不畏一個年度的虧損數據、仍然對東阿阿膠大舉增持,這也從一個側面體現出了東阿阿膠核心價值被國際資本看重和認可。

編輯:孫婷婷

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